Kvartalssammanställning - Q1 2026
Rapportperioden för det första kvartalet är nu summerad. Vi såg ett tydligt trendskifte i hur rapporterna togs emot, där marknaden i högre grad belönade positiva överraskningar. Omsättningstillväxten kom in svagare än väntat, medan resultaten visade större stabilitet. Här följer en sammanställning av kvartalet – siffrorna, vinnarna, förlorarna och justeringarna i helårsestimaten.
Sammanställningen baseras på 301 bolag som erhållit minst 8 estimat på pinpointestimates.com.
Tillväxten tappade tempo
Den genomsnittliga omsättningstillväxten i Q1 landade på +0,6%, ned från +1,7% föregående kvartal.
Samtidigt bör det återigen noteras att jämförelsekvartalet hade en relativt hög tillväxt på aggregerad nivå (+4,2%), vilket innebär svårare jämförelsetal. Nästkommande rapportperiod (Q2-rapporterna) kommer jämförelsetalen att vara betydligt svagare (+0,6%).
Utfallet kom in under förväntningarna, som låg på +2,8%. Det innebär att tillväxten nu har missat konsensus fem kvartal i rad.
Resultaten fortsätter visa styrka
För tredje kvartalet i följd ökade resultaten mer än omsättningen, vilket visar att kostnadsbesparingar och effektiviseringar fortsatt ger tydlig effekt.
Resultaten ökade i genomsnitt med +4,1%, i linje med förväntningarna på +4,2%.
Även vad gäller resultatutvecklingen väntar betydligt svagare jämförelsetal under nästa rapportperiod, där resultaten på aggregerad nivå faktiskt minskade under föregående Q2 (-2,7%).
Omsättning vs konsensus
Majoriteten av bolagen (65%) rapporterade i linje med förväntningarna (avvikelse på mindre än 5% från konsensus). 13% överträffade prognoserna medan 23% kom in lägre än väntat.
Mönstret är oförändrat jämfört med tidigare kvartal – fler bolag missar än slår förväntningarna.
Resultat vs konsensus
Resultaten tenderar att variera mer än omsättningen, och även detta kvartal var spridningen större. 33% av bolagen överträffade förväntningarna, vilket är i linje med historiska nivåer. 20% rapporterade i linje med konsensus medan cirka 46% missade förväntningarna.
Utfall vs konsensus per bolagsstorlek
När vi bryter ned utfallet per bolagsstorlek ser vi tydligt att de minsta bolagen haft svårare att leva upp till förväntningarna. Endast 27% av bolagen med börsvärde under 2 miljarder slog resultatestimaten. Motsvarande andel är 33% för bolag mellan 2–10 miljarder och 39% för bolag över 10 miljarder.
Rapportvinnare från kvartalet
Bolag | Kursreaktion | Beat/miss omsättning | Beat/miss resultat | |
1. | +26,0% | +8,7% | +11,4% | |
2. | +23,9% | +3,9% | +24,0% | |
3. | +23,0% | -3,2% | +5,6% | |
4. | +20,9% | +29,3% | +24% | |
5. | +18,1% | +1,2% | +7,1% |
Rapportförlorare från kvartalet
Bolag | Kursreaktion | Beat/miss omsättning | Beat/miss resultat | |
1. | -42,4% | +0,3% | -72,8% | |
2. | -41,9% | -40,4% | N/A (miss) | |
3. | -41,0% | -12,7% | -74,0% | |
4. | -25,6% | 0,0% | -83,9% | |
5. | -23,6% | +4,9% | -56,9% |
Trendskifte i rapportreaktioner
Under kvartalet såg vi ett tydligt trendskifte. Positiva överraskningar belönades i större utsträckning, medan negativa överraskningar inte straffades lika hårt som under tidigare kvartal.
Bolag som slog förväntningarna steg i snitt +4,1% på rapportdagen, medan bolag som missade föll -3,6%.
Efter flera kvartal med ökande negativa rapportreaktioner kan man konstatera att tolkningsföreträdet nu är betydligt mer positivt, där positiva överraskningar i högre grad belönas av marknaden.
Vinstvarningar
Under första kvartalet var antalet vinstvarningar och vinstuppjusteringar lite färre, men ungefär i linje med föregående år. Vanligtvis kommer det fler prognosjusteringar och preliminära siffror i de kommande rapportperioderna, men hittills ser vi ingen dramatisk skillnad mot tidigare.
Tillväxtförväntningar 2026
För helåret 2026 förväntas tillväxt för samtliga bolagsstorlekar, men förväntningarna har justerats ned efter rapportperioden.
De små och medelstora bolagen (upp till 10 miljarder i börsvärde) väntas växa med drygt +7%, medan de större bolagen förväntas växa med +4,7%.
Om ett par månader väntar en rapportperiod där många bolag möter svagare jämförelsetal, samtidigt som exporterande bolag sannolikt får mindre valutamotvind. Efter flera rapportperioder med successivt nedreviderade förväntningar återstår det att se om bolagen framöver kan leverera tillväxt enligt förväntan, eller om förväntningarna kommer revideras ned ännu en gång.
Besök Pinpoint för att uppdatera dig kring förväntansbilden på dina favoritbolag inför kommande kvartals- och helårsrapporter!
